Här kommer en fortsättning på detta inlägg och därmed på höstens tema om makroekonomi och penningpolitik.
I avsnitt efter avsnitt av Ekonomiklubben har jag, när kriser och stimulanser kommit upp (dvs ofta!), försökt få gehör för följande grundläggande budskap:
1. Reala problem kan inte lösas genom att finjustera någon centralbanks dagslåneränta.
2. Reala problem kan definitivt inte lösas genom att sätta fart på sedelpressarna (som f ö numera är virtuella snarare än fysiska) med s k kvantitativa lättnader.
3. Det är i själva verket en mycket dålig idé att omedelbart ge mer pengar till personer och institutioner som förlorat stora belopp på dåliga affärer, med tanke på vilka signaler detta sänder inför framtiden.
4. De räddningsåtgärder och stimulanspaket som genomfördes under finanskrisen kan utifrån punkt 1-3 ovan mycket väl ha gjort mer skada än nytta.
Eftersom hävdandet av ovanstående gett mig rykte om att vara en hårdhudad nyliberal, var det med viss glädje jag fann att Ali Esbati gör en mycket snarlik analys, efter att ha läst en intervju med Michael Hudson. Ali skriver exempelvis:
Hudson påpekar samtidigt att detta[FEDs stimulanser] inte är något som kommer att gynna vanligt folk i USA. Tvärtom! I princip ger centralbanken nu nya pengar att leka med till banker och finansinstitut – pengar som omvandlas till spekulativa investeringar utomlands, och till feta löner och bonusar, samtidigt som den inhemska realekonomin är trög och många är arbetslösa.
Liknande kritik finns f ö i denna bitvis festliga amatörfilm. Och i filmen Överdos av Johan Norberg m fl, som kan ses på TV4 play.
Dags att göra en fördelningspolitisk analys av stimulanserna i krisens namn?
Update on 23 nov 2010, kl 10:28 by
bergh
Via Riskbloggen hittar jag även en mycket intressant artikel i Prospect Magazine:
A former Bank economist Danny Gabay, of City consultancy Fathom, says: “The Bank has chopped and changed its metrics of what QE is meant to do. Even though M4 growth is close to zero, they now say look at how much worse it would have been, the counterfactual, which is unprovable.”